香港投资移民账户投资策略之长期集中型价值投资法

　　港府规定申请香港投资移民，需在香港设立香港投资移民帐户，通过该账户投资650万于房地产或股票等金融资产。华商移民这里就为客户介绍香港投资移民账户投资策略常用的长期集中型价值投资法。

　　按照香港入境署的规定，投资移民帐户上的投资至少要7年之久，这就为投资者选择“长期·集中型”价值投资法提供了便利。我们的统计表明，自1986年12月起，如果在每月月末用不同账户按收市价买入恒生指数，并分别在持有7年后卖出，则盈利帐户的比例达88.4%，平均盈利水平达135.1%，最高盈利水平达445.3%。虽然有11.6%的账户发生亏损，但平均亏损幅度仅为11.1%，最大亏损幅度仅为-25.2%，而且亏损的主要原因是这些账户的买入时点正处于1997年亚洲金融危机爆发前夕，需要指出的是，如果这些亏损账户持有更长的时间，同样可以实现盈利，当然，如果账户上持有的是比恒生指数表现更佳的股票，账户盈利的概率和收益率无疑将更为可观。

　　“长期·集中型”价值投资法

　　价值投资法因其简单而有效地把握投资的二元核心要素——企业以及股权的价格，大大提高了投资的成功概率。目前，全球许多杰出的投资经理，包括投资大师巴菲特（Warren E.Buffett），大多采用“长期·集中型”价值投资法。

　　为什么要集中投资呢？首先，资产管理界有一个著名的“凯利公式”——赢钱的概率越大，应投入的资金比例越高。在赌马、赌博及投资领域，最伟大的思想家无不强调这一点。因此，投资者应当在最有把握的股票上投入最多的资金。巴菲特也曾说，假如他管理资金少点，他愿意把80％的钱投资在5家公司上。其次，优秀的投资大师在重大机会来临时善于重拳出击，该现象业内称为“贝比鲁斯”效应——贝比鲁斯是20世纪20年代世界棒球之王，虽然有无数次因三击不中而出局，但并不妨碍他成为棒球史上最伟大的击球手，因为他击出的本垒打占其全部击球的很大比例。多年的投资经验告诉我们，真正杰出的企业像皇冠上的明珠一样稀有，一旦发现，就应重仓持有。

　　有观点认为，集中投资将使投资组合的业绩波动幅度加大，只有分散投资才能降低这一风险。事实上，研究数据表明，如果持股期超过40个月，在持股数量达到10只后，即使持股数量不断增加，收益率的波动幅度下降也并不明显。换句话说，对长期投资而言，当持股数量达到10只时，其风险与大规模组合区别不大。

　　为什么要长期投资呢？首先，时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。其次，一直以来，决定投资成功有三个要素：投资的数额、每年的平均回报率、投资持有的时间长短。投资得越久，所能够取得的报酬额就越是惊人，这就是复利的作用。因此，只有集中并长期投资，才能做到资源配置的最优化，获得最高的回报。

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